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??原油价格逐日下跌 PTA基本面维持疲弱格局

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原油价格逐日下跌 PTA基本面维持疲弱格局 ? ?
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周二,PTA期货经过此前的连续下挫后迎来小幅反弹。主力1505合约以4612元/吨的价格开盘,最高达4692元/吨,收于4674元/吨,较前一交易日收盘价上涨1.13%。持仓量方面,近几日下降趋势并不明显,仍然高达110万手之多。

经过近两周以来的连续下跌,PTA期货价格再次回到历史低点附近,市场也再次走到分歧的焦点处。新湖期货认为,目前做空PTA的主要逻辑有四点:基差过大,天量仓单驱动1505回归现货价格;社会库存刷新历史新高,供需过剩格局4月份之前难以改变;近期PX及PTA新增产能投放,加剧供给压力;再次集中检修联盟难以建立,现金流最大亏损将超越2014年。

成本方面,短期内PX虽有检修支撑预期,但原油的再度下挫则给PX价格带来很大的压力。而且,中金石化160万吨PX装置近期投产,同时前期检修装置陆续重启,检修造成的实际供应减少相对有限。

供给端,部分企业出现因亏损停车34万吨装置,部分企业PTA装置计划将大举降负,不过近期重启的装置将抵消此次减产带来供给量的减少。相关机构预计,目前,PTA日均过剩0.67万吨,3月底PTA库存将累积至240万吨历史新高,4-6月份库存仍将持续累积。

需求端,聚酯负荷年后逐渐恢复,织造环节开工快速走高,涤丝产销近期有所改善,新一轮集中补库月底左右来临。不过新湖期货认为,目前聚酯各品种现金流不佳,加之节后偏高库存,抄底心态不足,后期聚酯补库形式随买随用为主,对PTA提振作用有限。

卓创资讯PTA分析师高帅表示,PTA现货供给仍维持充裕,加之下游聚酯产销平淡,开工率上升缓慢,PTA现货需求有限,维持量多压价格局。“因此在原油逐日下跌影响下,PTA上下游整体偏弱,PTA空头因素集聚,短期内PTA价格难言乐观。”



2015-3-18 18:23:31
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